由于中低压
变频器的下游应用行业领域非常广阔,几乎涵盖国民经济的各个领域,且有近80%的进口替代空间,中高端应用主要被欧美系、日系、台系品牌占据。从长期发展趋势来讲,中低压将是
变频器未来竞技的主战场。通常中低压变频器的市场规模增长在10%~15%的水平,但2010年的增速首次超过了
高压变频器,达到了30%的加速发展,预计市场规模已达到了接近200亿元。
不过应该注意到,中低压变频器行业是个强周期行业,与国家经济周期紧密相关;虽然受自动化改造和高端装备升级的驱动因素不改,但是去年在国家严格的紧缩政策下,部分中小企业由于原材料涨价、用工成本增加以及贷款困难,对新设备采购和技术改造的资本性投入面临资金困境,对变频器的需求有所放缓,而中小用户对承兑汇票的使用也降低了渠道商的市场开拓积极性,因而,从行业整体来看,中低压变频器在2011年的增长增速有所放缓,预计很难达到2010年的高增速水平,在已公布的相关公司2011年三季报中已经显现了增速回落的隐忧。
东北证券的研究报告认为:“虽然我们调低了2011年中低压变频器行业的整体增速,但对子行业中相关上市公司的长期发展前景依然十分看好。第一,以汇川技术(300124)、英威腾(002334)、新时达(002527)为代表的中低压变频器上市公司目前营收规模还基本在10亿元以内,相比整个行业的规模容量,还有很大的施展空间。第二,以汇川技术、英威腾的核心团队脱胎于华为、艾默生等业内知名企业,延续了深厚的技术积淀、企业文化和管理体制,并且这些因素由于历史发展的原因已基本不可在其他公司得以复制,这也奠定了相关公司基业长青的基础。第三,不管是产品类型还是下游行业开拓,都还有很多可播种的领域。例如:汇川技术和新时达的传统优势行业在电梯,但现在业务都不局限于此。同时利用充足的在手资金,相关公司既能在自身运营所需流动资金方面有较大施展空间,也能快速用外延式扩张模式弥补自身薄弱环节,从而能比行业内众多未上市企业跑得更快走得更远。”